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【本資訊由中國糧油儀器網提供】近期國內外大豆都進入了振蕩調整階段，在阿根廷大豆產區(qū)持續(xù)干旱，國內外豆價倒掛以及國家拋儲的影響下，究竟未來市場將會如何演繹？以下筆者將圍繞大豆的基本面進行分析。
阿根廷大豆產量前景堪憂
當前市場關注的焦點仍在于干旱天氣對阿根廷大豆產量的影響狀況。由于阿根廷是全球大豆第三大供應國，而且是全球最大的豆油與豆粕供應國，其重要性不言而喻。此前由于遭受干旱天氣影響，阻礙了阿根廷的大豆種植進度，同時持續(xù)的干旱天氣也對大豆的生長造成不利影響。最近美國氣象預測中心表示，拉尼娜現象已經接近了峰值，可能持續(xù)到北半球春季。而澳大利亞氣象局最新的報告也顯示，目前熱帶太平洋地區(qū)拉尼娜現象依然強勁，大多數長期模型顯示今年一季度拉尼娜現象還將持續(xù)。因此，在持續(xù)的干旱天氣影響下，阿根廷大豆產量前景不容樂觀。
大豆對外依存度高，調控難度加大
由于受到種植面積的限制，我國大豆年產量長期維持在1500萬噸左右。雖然2010年我國大豆的產量為1520萬噸，較上年增加22萬噸，增幅1.5%，然而在國產大豆增長十分有限的同時，我國大豆進口量卻在快速增加。海關最新公布的數據顯示，2010年我國共進口大豆5480萬噸。我國大豆對外依存度已高達 78.28%，創(chuàng)下歷史新高。對外的高依賴性不僅使國內市場處于被動的局面，而且也增加了國家的調控難度。
內外價格倒掛，大豆易漲難跌
去年10月份以前，進口大豆到岸價格一直低于國產大豆銷區(qū)價格。但自去年7月份以來，由于進口大豆價格漲幅較大，而國內大豆價格漲幅相對較小，造成國內外大豆價差逐漸縮小，11月份進口大豆價格首次高于國產大豆，國內外豆價開始出現倒掛現象。截至1月11日，當前進口大豆港口分銷價為4100元/噸左右，較國產大豆高出100—200元/噸，國內外大豆價格仍處于倒掛局面。與此同時，遠月大豆進口成本也是持續(xù)攀升。目前南美大豆5月船期到中國港口的完稅成本在4381元/噸左右，而美國大豆9月船期到中國港口的完稅成本在4606元/噸左右。國內外豆價倒掛，加之遠期進口大豆成本推升，國內大豆有補漲要求。
綜合以上分析，在阿根廷大豆產量前景堪憂，國內外豆價倒掛以及大豆拋儲難見成效的情況下，后期連豆易漲難跌，操作上建議投資者把握回調做多機會，連豆1201合約可在4400附近建立多單，破4300一線止損。